| 发布日期：2025-01-02 16:56 点击次数：181 |
1991年春天炒股如何申请杠杆，巴菲特受邀在美国诺特丹大学（University of Notre Dame）做演讲。他在全体师生面前阐述了他的观点，在投资或做生意中最重要的，就是能够准确看清自己的能力圈。在他看来，做生意和投资其实是一码事。巴菲特18岁读了本杰明·格雷厄姆的书，19岁见到了格雷厄姆本人。从那以后，他悟到了“买股票就是买公司”这句话蕴含的真正意义。
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不论是买下整个公司，还是只买下一部分股份，巴菲特只买他能够理解的公司。他从不买任何他认为自己理解不了的东西。
所以，投资时最关键的问题在于，你有能力评估某个股票的价值吗？或者用巴菲特的话说，这个公司所经营的业务在你的能力范围之内吗？如果答案是否定的，或者你对自己是否能解答这个问题感到含混不清，那就算了吧。把问题变得简单一些，投资不像准备高考那样，要去找许多难题来解答。投资只需要挑选一些简单的公司来估值就可以了。
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这样做没什么不好，实际上，我们应该为自己明白对于什么了解，对于什么不了解而感到骄傲。正是这种自知之明使得许多优秀的价值投资者出类拔萃。这也符合中国优秀的传统智慧，正如孔子所说：“知之为知之，不知为不知，是知也。”懂就是懂，不懂就是不懂。知道自己懂什么和不懂什么，这才是真正的智慧。
如果碰到那些不懂装懂还招摇过市的人一定要小心，非奸即盗。有些投资机构为了收割投资者，一副无所不通的模样，仿佛他们研究一百个行业就可以搞懂一百个行业，研究一千个公司就可以搞懂一千个公司。这是痴人说梦，理性的投资者不应该相信他们，更不应该付费购买他们的服务。这是题外话。
回过头来想一下，如果孔子来炒股，我想他一定会接受巴菲特的“能力圈”这个理念。同样能接受的还有老子，因为他也说：“知人者智，自知者明，胜人者有力，自胜者强。”有了自知之明，才能稳操胜券。
巴菲特就把大部分投资归到“太难估值”的范围里而放弃，去寻找其他属于自己的机会。上世纪末和本世纪初的互联网浪潮中，巴菲特从未买过一股科技股，因为科技公司的业务都是他无法理解的。正因如此，在那次互联网泡沫破灭的时候，巴菲特毫发无损。
巴菲特和芒格也十分赞赏IBM的创始人托马斯·沃森（Thomas John Watson）的理念。沃森经常说：“我不是天才，但我有几点是聪明的，我只不过就留在这几个点里面。”这也是做投资或者做企业的全部内涵。
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巴菲特经常对商学院的学生说：“当你们毕业时，你们最好带着一张带有 20 个孔的卡片再开始工作。这20个孔代表你一生中能做的所有的投资。一旦你在这张卡片上打满了20个孔，你就不能再进行任何投资了。在这个规则下，你会慎重思考你所做的事情，所以你会做得更好。你们可能会得到3 个、5 个或 7 个想法，而这些想法足以使你们变得非常富有。”
机会不是每天都有的，企图每天得到一个好主意的任何尝试，都不能使你变富。但残酷的现实则是，金融交易系统没有什么限制，投资者拥有的是一张没有限制的卡片，你可以每小时甚至每分钟改变主意，市场的流动性使改变主意看上去既廉价又便捷。
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设想如果你拥有一座农场或者一处房产，你会每天买入或者卖出吗？那肯定不可能。短视是人类的本能，这会导致投资者喜欢股市的流动性，但对大多数人而言这更像是一个诅咒，因为它驱使人们在自己的能力范围之外做更多的事。对于巴菲特来说，一年能找到一个绝佳的投资机会已经会让他欣喜若狂了。那么，我们作为普通的投资者，应该把这个标准降为两年或者三年。
巴菲特告诫，投资者所要做的就是简单。我们一生中不需要太多的好主意，几次好机会就可以变富。我们必须要有自己的原则，并告诉自己：“我不做任何我不理解的事。”
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多年来，巴菲特一直持有可口可乐公司就是基于这种理念。可口可乐业务简单，很容易理解。巴菲特在这次演讲中说：“我们拥有 7%的可口可乐。现在（1991年）全世界每天消耗 8 盎司的可口可乐6.6亿份，所以实际上我们拥有的 7%的股份就相当于拥有了每天4500 万份软饮料的消费量。我们就是这样来考量企业的。我对自己说，如果可口可乐每瓶涨价1美分，那么伯克希尔一天就多赚 45 万美元，这真是一件美妙的事情。当晚上睡觉时，我会想到当第二天再醒来时，已经有 2 亿份可乐消耗掉了。”
在能力圈之内选择优秀的公司，在估值合理的时候买入，这样做不仅能赚到钱，还能睡个好觉，何乐而不为？
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最后来重温一下芒格的教导：“我们只是寻找那些不用动脑筋也知道能赚钱的机会。正如巴菲特和我常说的，我们跨不过七英尺的栏，我们寻找的是那些高一英尺的，对面有丰厚回报的栏。所以，我们成功的诀窍是去做一些简单的事情，而不是去解决难题。”
附注：七英尺约为2.1米，一英尺约为0.3米。
美制8盎司液体约为236.6毫升炒股如何申请杠杆。
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